原油反弹 化工品迎“喘息”机会 开元投资股票

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  国际油价自6月6日的低位反弹  ,令下跌中的化工品期货松了一口气 。周一早盘  ,国内原油期货主力高开超4%  ,收报434.8元/桶  ,全天上涨4.12%  。前期化工品期货中最为弱势的PTA期货受成本走强提振 ,也大幅反弹了3.54%  。

  截至昨日收盘  ,化工品期货几乎全线上涨 。其中  ,燃油期货主力涨2.88%  ,沥青期货主力涨1.78%  ,聚丙烯期货主力涨1.37%  ,甲醇期货涨1.93%  。

  分析人士指出  ,目前风险犹存 ,化工市场基本面压力依旧 ,能化期货中期向下的驱动力不变  。但短期内市场向上修复动能较强  ,板块或迎“喘息”良机  。

  化工品迎来“喘息”机会

  值得注意的是 ,原油期货近三个交易日的偏强走势  ,相对本轮下跌行情的修复而言还是杯水车薪  。据了解 ,自5月21日以来  ,原油期货跌势猛烈 ,美国原油期货最低探至50.6美元/桶 ,自2017年初以来第三次跌入“熊市区域” 。

  端午假期期间  ,有关减产协议和美国货币政策的预期变化给国际油价带来喘息之机  。“近期市场对美联储降息预期升温  ,加之有迹象表明欧佩克和其他产油国可能会延长减产协议 ,因此欧美原油期货出现反弹 。”申银万国期货分析师董超表示 。

  据报道  ,沙特能源部长法利赫近日表示 ,欧佩克及俄罗斯等非欧佩克产油国应该延长减产协议执行时间 ,目前欧佩克接近就延长减产协议至6月以后达成一致 ,但仍需要与参与减产的非欧佩克产油国在6月底或者7月初的联合会议上通过  。

  此外  ,美国钻井数量减少也增添了石油市场多头气氛  。贝克休斯公布的数据显示 ,截至6月7日的一周 ,美国在线钻探油井数量为789座  ,比前一周减少11座;比去年同期减少73座  。

  方正中期期货分析师隋晓影、张子策表示  ,整体来看  ,短期市场消息面林志颖素颜照向好  ,同时连续大跌后信心有所恢复 ,原油市场短线有反弹修复需求  。

  但从中期来看 ,市场人士对原油价格反弹的持续性并不乐观  。东亚期货分析师刘琛瑞指出  ,随着美国产量创新高  ,炼厂裂解价差偏弱  ,加之炼厂技改  ,复工不及预期  ,库存反季节性累积  ,WTI远期曲线料走平  。未来还需要关注驾车高峰、炼厂恢复进度  。目前非美地区Brent月差走弱  ,整体依然受到美库存数据以及宏观需求下滑预期影响  ,但端午假期期间消息面利多频传  ,使得市场看空情绪退散  。三季度美国运输问题解决后  ,供给端还将实质性恶化  。因此中期看空油价逻辑不变  。

  化工板块机会分化

  在原油近日反弹行情提振下  ,周一开盘  ,A股页岩气板块震荡上行  。万得统计数据显示  ,该板块至收盘上涨1.78%  ,个股中恒泰艾普以4.56%的涨幅领涨 。此外 ,精细化工板块上涨1.61%  ,个股中惠城环保、东方材料涨停 ,此外还有多只个股涨幅超5%  。此外 ,下游航空板块日内下跌0.67%  。

  对于未来化工板块投资价值  ,国泰君安证券研究指出  ,从2019年来看多数化工产品均价将下滑  ,行业景气度回落 。从供给端来看 ,行业扩产动能理性复苏且可控  ,但需求端受宏观风险等拖累难有起色 ,化工品均价大概率下滑  。全球经济增速回落背景下 ,油价中枢下移也将施压化工品价格 ,若无外部提振因素  ,化工景气度将回落  。

  但也有机构认为  ,化工行业未来仍存结构性机会  ,例如昨日表现突出的精细化工板块  。

  国盛证券研究表示 ,继续推荐精细化工板块龙头公司  。预计江苏省内园区在安全生产措施压力下 ,企业面临临时降负荷 ,未来临时检修现象将会频现  ,从而压低江苏省内精细化工品整体开工率  ,导致精细化工价格出现逐步上升  。此次是精细化工品价格的整体走高  ,涨价会覆盖染料、农药、维生素及添加剂各个品种 ,继续推荐各细分领域具备产业aluminium链一体化的龙头公司及新材料成长股标的  。

  从期货投资角度看  ,中信期货研究分析 ,近期原油和宏观风险释放后  ,短期原油跌幅趋缓  ,化工品价格走势也出现短期企稳  ,不过宏观利空仍在发酵中 ,利空风险仍存 ,且化工品中期供需面压力仍在  ,驱动仍向下为主  。未来如果原油继续下跌  ,外部扰动加剧  ,那么化工品仍可能继续探底  ,但短期追空仍需谨慎 。

  该机构建议 ,前期多头配置仍推荐沥青、燃料油和PVC  ,但考虑到重油受原油下跌影响风险仍在  ,且PVC生产近期面临重启压力 ,多头暂时规避  ,等待重新进场机会;空头配置推荐PP  ,驱动在于PP装置重启叠加新产能释放 ,当然这也会间接施压甲醇期价 。

  短期谨慎做空

  在一众化工品中 ,昨日反弹动力最为强劲的当属PTA期货  。据了解 ,此前原油价格持续下跌  ,使得PTA成本端塌陷  ,PTA期货持续弱势下滑  ,不断创价格新低  ,主力1909合约一度跌至5082元/吨一线 。但随着原油期货低位企稳反弹  ,空头获利了结  ,PTA期货也出现同步反弹  。

  从基本面来看  ,国信期货分析师贺维分析 ,目前部分PTA装置开启检修  ,市场供上海市城市总体规划(2016-2040)应环比收缩 ,然而终端需求持续疲弱 ,坯布累库势头未能扭转  ,聚酯产销重回清淡  ,供给端利好暂未显现  ,关注后期PTA工厂检修力度  。目前宏观环境偏弱  ,但端午假期期间油价大幅反弹 ,成本端矛盾有所缓和  ,PTA短期继续关注5000元/吨关口支撑  。

  其他化工品方面  ,中信建投期货分析师张远亮表示 ,原油连续反弹  ,对聚烯烃期货价格支撑有所增强 。不过  ,从供需面来看  ,端午节假期后石化库存累积  ,检修装置将陆续重启以及新装置投产导致聚烯烃供给压力仍存  。但节后下游通常也存在补库需求 ,因此  ,若市场成交较好 ,不排除聚烯烃会有所反弹  。建议继续关注宏观、下游采购以及装置的运行情况  。

  甲醇方面  ,方正中期期货分析师夏聪聪指出  ,目前甲醇自身基本面偏弱  ,油犀牛教程价大跌加速甲醇期货价格下行 ,节前主力合约一度创近两年新低  。国内甲醇现货市场随着停车装置重启 ,甲醇开工水平明显回升 ,供应量呈现增加趋势 。市场低价货源增加 ,但下游企业接货积极性不高  。甲醇传统需求行业步入淡季  ,需求难以释放 。在下游市场逢低补货带动下  ,甲醇港口库存出现明显回落  ,但依旧处于相对偏高水平  。国际甲醇价格也不断下滑  ,国内外市场均偏弱  。甲醇供需面承压  ,期价延续低迷走势 ,但继续杀跌动能不足  。

责任编辑:李铁民

甲醇 化工品 期货    

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